昨日国常会刚刚提出，要改革完善贷款市场报价利率形成机制，在原有１年期一个期限品种基础上，增加５年期以上的期限品种，由各报价银行以公开市场操作利率加点方式报价，全国银行间同业拆借中心根据报价计算得出贷款市场报价利率并发布，为银行新发放贷款提供定价参考，带动贷款实际利率水平进一步降低。同时，国常会还要求，要多种货币信贷政策工具联动配合，更大发挥担保体系作用，降低实体经济融资成本，确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本１个百分点的任务目标。央行今日上午即公告称，８月２０日将首次发布新的ＬＰＲ（贷款市场报价利率），为降低实际利率发大招。

据了解，与原有的ＬＰＲ形成机制相比，新ＬＰＲ有四点变化：

一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价，市场化、灵活性特征将更加明显；

二是在原有的１年期一个期限品种基础上，增加５年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向ＬＰＲ转换的平稳过渡；

三是报价行范围代表性增强，在原有的１０家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各２家，扩大到１８家。民营银行包括微众银行和网商银行；

四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。这样可以提高报价行的重视程度，有利于提升ＬＰＲ的报价质量。２０１９年８月１９日原机制下的ＬＰＲ停报一天，８月２０日将首次发布新的ＬＰＲ。

完善ＬＰＲ形成机制的意义？

央行表示，经过多年来利率市场化改革持续推进，目前我国的贷款利率上、下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数（如０．９倍）设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍，是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因，这是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。央行负责人表示，这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率（ＬＰＲ）形成机制，提高ＬＰＲ的市场化程度，发挥好ＬＰＲ对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。

完善ＬＰＲ形成机制能否降低实际利率？

央行表示，通过改革完善ＬＰＲ形成机制，可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。

一是前期市场利率整体下行幅度较大，ＬＰＲ形成机制完善后，将对市场利率的下降予以更多反映。

二是新的ＬＰＲ市场化程度更高，银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限，打破隐性下限可促使贷款利率下行。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。

三是明确要求各银行在新发放的贷款中主要参考ＬＰＲ定价，并在浮动利率贷款合同中采用ＬＰＲ作为定价基准。为确保平稳过渡，存量贷款仍按原合同约定执行。

四是中国人民银行将把银行的ＬＰＲ应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（ＭＰＡ），督促各银行运用ＬＰＲ定价。

同时，中国人民银行还将会同有关部门，综合采取多种措施，切实降低企业综合融资成本。一是促进信贷利率和费用公开透明。严格规范金融机构收费，督促中介机构减费让利。二是强化正向激励和考核，加强对有订单、有信用企业的信贷支持，更好服务实体经济。三是加强多部门沟通协调，形成政策合力，多措并举推动降低企业融资相关环节和其他渠道成本。

扩大报价行范围

据介绍，贷款市场报价利率（ＬＰＲ）报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，此次由１０家扩大至１８家。

新增８家为：西安银行、台州银行、上海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、微众银行、网商银行。

对银行、房地产影响几何

平安证券宏观团队认为，利率并轨后银行的信贷利率会下降，存贷款息差收窄，银行可能会下沉信用资质，信贷风险监测和定价能力需要大幅提升。一旦存款利率实现了市场化，银行的负债成本整体上行，部分银行可能不得不提升贷款利率，该阶段是银行经营压力最大的时期。

联讯证券李奇霖分析称，对房贷来说，考虑到房贷目前仍属于安全属性优质的资产，房贷利率或将下行，有利于房地产销售，但在房地产严格调控的大背景下，利好程度有限，且信托贷款支持房企通道被进一步压缩，土地购置和房地产投资增速将继续下行。